在原材料价格剧烈波动下，越来越多的正极材料公司开始布局锂电回收业务。3月7日，龙蟠科技（603906）发布公告称，公司拟以约1.01亿元收购实控人控股的山东美多科技有限公司(以下简称“山东美多”)100%股权，并在收购完成后对其增资5000万元，从而布局锂电回收业务。针对公司这一布局，龙蟠科技投资者关系经理王殷在3月7日接受记者采访时表示，通过锂电池回收，可以增加公司原材料的供应渠道，从而抵抗原材料价格波动的风险。此外，王殷透露，虽然山东美多目前还未投产，但将在今年3—4月进行试生产。

　　收购山东美多100%股权

　　龙蟠科技最新公告显示，拟以现金约1.01亿元收购龙蟠国际控股有限公司(以下简称“龙蟠国际”)持有的山东美多100%股权，并在收购完成后对其增资5000万元。

　　资料显示，山东美多主营业务为新能源汽车废旧动力蓄电池回收及梯次利用，通过回收废旧锂电池再经过拆解、浸出、提炼等一系列工艺，最终得到电池级碳酸锂、电池级硫酸镍、电池级硫酸钴、电池级硫酸锰等产品，广泛应用于磷酸铁锂和三元正极材料等领域，与公司锂电板块业务具有较高的协同性。

　　龙蟠科技方面，公司业务主要涉及磷酸铁锂正极材料及车用环保精细化学品两大板块，2022年，磷酸铁锂正极材料为龙蟠科技贡献了超八成营收，收入比例为87%。

　　为什么要将山东美多收购到龙蟠科技体系内，王殷在接受记者采访时表示，公司在做磷酸铁锂正极材料板块时，就有在考虑通过公司提出的垂直一体化战略，在把磷酸铁锂正极材料这个板块做踏实以后，不断向上游进行拓展，一方面可以有更好、更稳定的供应源，另外也可以抵抗原材料价格波动的风险。

　　“通过磷酸铁锂电池、三元电池回收拆解下来的材料，可以用到公司的磷酸铁锂正极材料工厂或是三元前驱体相关业务中，相当于增加了公司原材料的供应渠道。通过收购电池回收拆解公司，协同了公司整个锂电池产业链。”王殷如是说。

　　此外，一直在汽车产业链做深耕也为龙蟠科技带来了机会。王殷提到，公司可以通过保持良好合作关系的车厂，拿到稳定的废旧电池的回收渠道，具有一定的渠道优势。

　　艾文智略首席投资官曹辙认为，锂电回收是一门好生意。一方面有效降低了锂电池的环境污染，另一方面为社会提供循环经济，资源有效再利用的社会价值，最后也能给相关企业带来一定的经济效益。

　　万联证券投资顾问屈放同样表示，锂电池的回收利用可以提高锂、镍等资源的循环利用，降低电池制造成本。不过，在屈放看来，从目前拆解回收的工艺法来看，无论是湿法，火法还是物理法都存在着成本，技术落后和环境污染等问题。因此锂电池的回收虽然市场很大，但是如何将现有市场转化成利润仍有较大的差距。

　　标的尚未投产

　　值得注意的是，山东美多目前尚未投产，且净利润为负。王殷透露，山东美多预计将于今年3—4月进行试生产。

　　财务数据显示，2022—2023年，山东美多营业收入均为0，净利润分别约为-6.74万元、-124.91万元。

　　经评估，截至评估基准日2023年10月31日，山东美多股东全部权益账面值4881.27万元，评估值5053.92万元，增值额172.65万元，增值率3.54%。2024年1月接受原股东实缴注册资本5000万元后，标的公司实缴注册资本为10000万元，故本次标的股权的交易价格定为10053.92万元。

　　龙蟠科技表示，山东美多目前尚未投产，虽然其已组建了相应技术管理团队，对电池回收相关技术进行研发，且实验室中试测试结果良好，但在科研技术转化为规模化生产的过程中仍可能碰到一系列问题，具体投产时间尚存在一定不确定性，进而影响公司的预期收益。

　　值得一提的是，龙蟠科技此次交易系关联交易，交易对方龙蟠国际的控股股东石俊峰同为龙蟠科技控股股东、实际控制人，并担任龙蟠国际执行董事兼总经理。此外，龙蟠科技员工史莹飞担任龙蟠国际监事。

　　据龙蟠科技公告，石俊峰出生于1965年，今年59岁，高级工程师，本科学历，曾就职于跃进汽车集团；现任龙蟠科技董事长兼总经理。截至2023年9月30日，石俊峰直接持有龙蟠科技37.63%股权，与妻子朱香兰合计持有公司41.81%股权，为公司共同实控人。

　　2023年净利预亏

　　尝试拓展锂电池回收业务的龙蟠科技，2023年归属净利润预计出现亏损。

　　龙蟠科技2023年业绩预告显示，公司预计2023年度实现归属净利润约为-13.35亿至-9.95亿元，上年同期为7.53亿元，同比由盈转亏；预计2023年度实现扣非后净利润约为-13.26亿至-9.88亿元。

　　龙蟠科技表示，2023年度，公司受原材料碳酸锂价格大幅下跌及锂电池产业链处于去库存状态等因素影响，成本费用占比增加，导致公司2023年度业绩预计亏损。

　　王殷告诉记者，碳酸锂价格在2022年底50—60万元每吨左右，一直降到2023年底10万元每吨左右，对整个磷酸铁锂正极材料企业都带来了巨大冲击。公司布局的垂直一体化战略，就是希望能帮助公司稳定原材料来源、稳定原材料价格，降低磷酸铁锂板块原材料采购价格风险。

　　此外，王殷提到，公司还推出国际化战略，在去年开始逐渐开花结果，在今年能够落地。诸如，公司2月22日公告称，公司控股子公司常州锂源与LG EnergySolution,Ltd.(以下简称“LGES”)签署了《长期供货协议》，约定由常州锂源自2024—2028年期间合计向LGES销售16万吨磷酸铁锂正极材料产品，具体单价由双方根据本协议条款逐月确定，如按照当前市场价格估算，协议总金额超70亿元。

　　王殷表示，“未来海外磷酸铁锂的市场空间很大，公司在印度尼西亚建设的一期3万吨磷酸铁锂正极材料项目，也是在今年3—4月调试试生产，可以说是海外首个吨级以上的磷酸铁锂正极材料生产基地，产能具有稀缺性，来会可能给公司带来可观的超额利润”。此外，王殷透露，“龙蟠科技可能在今年下半年还会启动二期9万吨的项目，包括有可能之后还会有海外的第二基地，都会摆在日程上”。