由于通胀未回落至目标线，印度央行周四按兵不动，维持鹰派政策立场。

2月8日，印度央行货币政策委员会以五比一的票数决定将基准回购利率维持在6.5%，为连续第五次在议息会议后按兵不动，符合市场预期。同时印度央行继续维持鹰派立场，警告货币政策传导仍不完全，目前通胀仍高于目标值。

印度央行行长达斯（Shaktikanta Das）在新闻发布会上表示：

工作尚未完成，我们需要警惕新的供应冲击，它们可能会使迄今取得的进展付诸东流。

达斯强调，目前货币政策传导仍不完全，银行尚未将印度央行的加息完全传递给客户，通胀仍高于其4%的目标。

决议公布后，印度债券扭转了早盘涨势，10年期债券收益率攀升两个基点至7.09%，卢比汇率持平，股市走低。

尽管目前通胀处于当局定立的2%至6%目标区间，但最新发布的通胀数据仍然明显高于4%的目标，引发印度央行对食品价格波动导致通胀回升的担忧。

印度统计局最新公布的数据显示，印度11月CPI同比增长5.6%，为过去三个月以来的最快增速。

鉴于去年印度的降雨量是过去五年来最低水平，当地农业生产受损。由于农作物收成未如理想，导致食品价格指数飙升。11月食品价格指数从上月的6.61%按年增长至8.70%。由于食品价格占通胀权数较重，印度通胀的上升趋势大致由食品和饮料价格所推动。

不过，剔除食品和燃料成本后的核心指标已降至4%以下，显示印度核心通胀已显著放缓。但考虑到目前印度大部分地区的气温高于正常水平，可能会影响农作物的生长，继续导致食品价格上涨。

有分析师认为，12月以来，印度经济和通胀走势，意味着印度央行有必要转向鸽派。印度储备银行推迟转向的时间越长，其破坏经济增长的风险就越大。

达斯还对4月开始的下一财年做出了新的预测，预计平均通胀率为4.5%，经济增长率为7%。这些预测与他1月在达沃斯提出的预测一致。他当时强调，在有证据表明通胀率将稳固地保持在目标水平附近之前，谈论降息还为时过早。

印度央行可能会借鉴美联储的做法，对过早降息保持警惕。周三，四位美联储官员发表评论称，他们认为降息并不迫切。

Emkay Global Financial Services Ltd 的经济学家 Madhavi Arora预计，印度央行至少要到4月才会转变政策立场：

我们认为印度央行不会先于美联储降息。